3月20日，慕思于北京國家游泳中心(水立方)舉行智感生活“啟慕式”——2026慕思智能新品發(fā)布會，重磅推出鴻蒙智選慕思智能床Pro H-DESIGN新品。當(dāng)行業(yè)陷入價格內(nèi)卷、同質(zhì)化競爭的泥潭，慕思以“AI+生態(tài)”戰(zhàn)略構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢，加速從傳統(tǒng)家居制造商向智慧睡眠生態(tài)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

　　2025年上半年，慕思AI產(chǎn)品實現(xiàn)收入1.21億元，同比實現(xiàn)超三倍增長，這份業(yè)績背后，是頭部家居企業(yè)加碼科技創(chuàng)新從而穿越行業(yè)周期的破局邏輯。

　　打破估值枷鎖，慕思重構(gòu)經(jīng)營增長邏輯

　　過去十年，家居行業(yè)始終被資本市場貼上“地產(chǎn)后周期”標(biāo)簽，企業(yè)增長高度依賴新房交付量，估值長期被壓在10-15倍PE區(qū)間，難以擺脫周期束縛。同時，行業(yè)內(nèi)部的低價內(nèi)卷愈演愈烈，部分企業(yè)以犧牲品質(zhì)和服務(wù)換取市場份額，陷入“增量不增收”的惡性競爭。而消費端需求則悄然從“功能消費”升級為“價值消費”，對家居產(chǎn)品的科技化、場景化、服務(wù)化要求不斷提升。就床品而言，消費端需求已從“有床睡”升級為“睡得好”，供給端的創(chuàng)新滯后讓行業(yè)亟需新的增長范式。

　　作為軟體家具領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，慕思率先跳出傳統(tǒng)“賣產(chǎn)品”的思維定式，以“硬件+數(shù)據(jù)+服務(wù)”的技術(shù)閉環(huán)，構(gòu)建全新經(jīng)營模式。如同本次發(fā)布的鴻蒙智選慕思智能床Pro H-DESIGN，核心邏輯并非堆砌硬件參數(shù)，而是讓床成為持續(xù)產(chǎn)生健康數(shù)據(jù)的入口。用戶每天在床上的8小時，生成心率、呼吸、深睡曲線、翻身次數(shù)等核心數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)化為持續(xù)更新的個人睡眠健康檔案。迄今，慕思已積累超過100萬人體工學(xué)數(shù)據(jù)，構(gòu)建起行業(yè)稀缺的睡眠大數(shù)據(jù)護城河。

　　慕思借此構(gòu)建了獨特的“睡眠數(shù)據(jù)飛輪”：硬件銷售獲取用戶，數(shù)據(jù)積累建立畫像，算法分析生成服務(wù)，持續(xù)服務(wù)強化粘性。用戶換床的成本越高，品牌的護城河就越寬。慕思推出的“金管家”服務(wù)體系，通過主動回訪、上門翻調(diào)等服務(wù)，與用戶建立長期的溝通與連接。公司累計注冊會員超300萬人，為復(fù)購與口碑傳播打下堅實基礎(chǔ)。這使得公司的價值衡量標(biāo)準(zhǔn)，從短期的“銷量”轉(zhuǎn)向長期的“用戶資產(chǎn)”運營能力。市場開始用“用戶終身價值”而非“下個季度的交房量”來審視其未來，估值錨點已然遷移。

　　從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，這一戰(zhàn)略已初見成效：在行業(yè)需求偏弱背景下，慕思核心床墊品類2025年上半年仍實現(xiàn)收入12.56億元，同比增長1.25%。這印證了中高端市場的抗周期屬性——當(dāng)消費回歸理性，用戶更愿意為真正的價值買單。

　　中信證券必選消費產(chǎn)業(yè)首席分析師李鑫指出，家居智能化賽道中，智能家電率先實現(xiàn)技術(shù)突破與市場普及，成為行業(yè)智能化先行板塊。在物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)深度賦能下，軟體家居正迎來智能化升級黃金機遇，憑借場景融合與體驗創(chuàng)新，有望成為家居產(chǎn)業(yè)智能化發(fā)展的核心增長極。

　　“慕思具備深厚的積累，已構(gòu)建從前端制造到睡眠模型構(gòu)建、核心技術(shù)研發(fā)與算法持續(xù)迭代的完整能力體系，實現(xiàn)品牌、產(chǎn)品、服務(wù)、數(shù)據(jù)及文化多維度協(xié)同發(fā)展，并深度參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，具備優(yōu)秀企業(yè)的必要條件。”李鑫如是觀察分析。

　　聯(lián)合全球優(yōu)秀合作伙伴，構(gòu)筑生態(tài)競爭護城河

　　慕思的破局路徑并非單打獨斗，而是通過與全球科研伙伴深度共研，構(gòu)建系統(tǒng)性生態(tài)優(yōu)勢。

　　2022年，慕思與華為終端BG正式簽約，成為華為鴻蒙在智能睡眠領(lǐng)域的唯一深度合作伙伴。這一合作背后，是三年雙向考察與技術(shù)共研：華為看重的，是慕思在健康睡眠領(lǐng)域二十余年的積累——八代健康睡眠系統(tǒng)的迭代、對人體工學(xué)的持續(xù)研究、對中國消費者睡眠特征的深入理解。

　　本次發(fā)布的新品，首次深度融合鴻蒙生態(tài)，成為行業(yè)首個搭載“星閃技術(shù)”的智能床系列，實現(xiàn)快速配網(wǎng)、連接范圍廣、抗干擾能力強，真正解決了智能家居中長期存在的“設(shè)備孤島”問題。智能床不再是孤立硬件，而是可與燈光、窗簾、空調(diào)等家電設(shè)備無感聯(lián)動的睡眠中樞，完成從“人適應(yīng)環(huán)境”到“環(huán)境主動服務(wù)人”的變革。

　　“慕思作為健康睡眠產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者，與鴻蒙智選共同攜手、精心打磨出一套全時段全空間的智慧睡眠解決方案，‘智慧空間里一張懂你的床'”，慕思集團CTO陳文澤說到。

　　這種生態(tài)協(xié)同的商業(yè)價值在于：慕思提前鎖定了未來智慧臥室的“中樞”位置。鴻蒙生態(tài)設(shè)備激活量已超3億，即便只有部分用戶升級臥室場景，對慕思而言都是可觀的增量市場。更重要的是，這種深度綁定構(gòu)建了難以復(fù)制的競爭壁壘。

　　高研發(fā)持續(xù)投入，支撐高價值增長內(nèi)核

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的背后，是持續(xù)的研發(fā)投入與完善的產(chǎn)學(xué)研體系支撐。慕思擁有1個國家級CNAS實驗室、3個省部級研發(fā)平臺，累計知識產(chǎn)權(quán)達3589項，形成了涵蓋AI算法、傳感器技術(shù)、智能硬件、健康數(shù)據(jù)服務(wù)的綜合研發(fā)體系。

　　在前沿技術(shù)探索上，慕思與麻省理工學(xué)院實驗室深度合作，攻關(guān)智能纖維傳感等前沿科技，將科研成果轉(zhuǎn)化為專利壁壘；同時聯(lián)合中山大學(xué)公共衛(wèi)生學(xué)院、廣東省鐘南山醫(yī)學(xué)基金會等權(quán)威機構(gòu)，共建“智慧健康睡眠生態(tài)系統(tǒng)研發(fā)基地”，形成從基礎(chǔ)研究到應(yīng)用轉(zhuǎn)化的完整產(chǎn)學(xué)研閉環(huán)，確保產(chǎn)品技術(shù)的代際領(lǐng)先性。

　　基于慕思與MIT的技術(shù)共研合作，麻省理工學(xué)院終身教授、麻省理工學(xué)院實驗室學(xué)術(shù)帶頭人約瑟夫·帕拉迪索教授談到，“慕思是MIT在世界范圍內(nèi)選擇的睡眠產(chǎn)品唯一合作伙伴。我們關(guān)注慕思的項目，嘗試將不同類型傳感器集成并進一步縮小尺寸，用于測量各種睡眠參數(shù)，未來幫助我們獲得更佳的睡眠”。由小見大，慕思的“破卷”之道清晰可見：通過高水平、跨領(lǐng)域的開放合作，擺脫了在家居紅海中低效競爭，進入以創(chuàng)新和生態(tài)協(xié)同定義產(chǎn)業(yè)規(guī)則的新藍(lán)海。

　　從周期股到成長股，慕思估值邏輯重構(gòu)

　　慕思的經(jīng)營布局升級，不僅實現(xiàn)了自身的戰(zhàn)略升級，更從傳統(tǒng)家居制造商成功轉(zhuǎn)型為智慧睡眠解決方案服務(wù)商，盈利模式也從單一硬件銷售，升級為“硬件+生態(tài)增值+技術(shù)服務(wù)”的多元模式，企業(yè)抗周期能力顯著提升。更重要的是，慕思的發(fā)展路徑為家居行業(yè)提供了突破增長瓶頸范本：擺脫低維度的價格競爭，以品牌價值深耕、跨領(lǐng)域技術(shù)合作、數(shù)據(jù)化經(jīng)營實現(xiàn)差異化發(fā)展。

　　技術(shù)的進步，最終要服務(wù)于人的福祉。發(fā)布會現(xiàn)場，慕思集團副董事長、總裁姚吉慶表示：“未來，慕思將以AI為核心、以萬物互聯(lián)為紐帶，持續(xù)深耕睡眠研究，用科技守護每一個人的好睡眠，引領(lǐng)行業(yè)開啟AI健康睡眠新時代”。