中新社北京3月14日電 題：摩根士丹利中國首席股票策略師：中國資產(chǎn)“避風(fēng)港”特征凸顯

　　作者 陶思閱

　　近來，中東戰(zhàn)火蔓延，市場避險(xiǎn)情緒隨之升溫，導(dǎo)致全球資本市場波動(dòng)加劇，并引發(fā)資金的重新配置。摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在接受中新社專訪時(shí)表示，在此背景下，中國市場有走出獨(dú)立行情的趨勢，該機(jī)構(gòu)對(duì)全球資金增配中國資產(chǎn)持樂觀態(tài)度。

　　短期來看，地緣沖擊引發(fā)市場恐慌情緒，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)跳升，對(duì)股票這類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有相對(duì)利空的影響。

　　但從長期維度來看，王瀅認(rèn)為，中國擁有充足的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)政策工具，相較于其他經(jīng)濟(jì)體，中國市場獨(dú)立行情屬性會(huì)更鮮明。當(dāng)前，中國股市處在硬核科技板塊“井噴期”，該板塊具備持續(xù)增長空間，在全球宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，這種增長的可持續(xù)性將進(jìn)一步凸顯。

　　“每個(gè)行業(yè)都有數(shù)目眾多的股票，是中國股市的鮮明特點(diǎn)。”王瀅說，這種全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的股票市場，與區(qū)域性市場相比，全球投資者能夠找到高成長性企業(yè)，標(biāo)的可選擇空間大。

　　當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件抬頭，在全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲋幸部赏诰蚍烙鶎傩暂^強(qiáng)的配置標(biāo)的。中國市場的深度和廣度，給全球投資人提供了“進(jìn)可攻、退可守”的機(jī)會(huì)，資產(chǎn)配置可以在不同的板塊與投資主題之間輪動(dòng)。

　　同時(shí)，中國資產(chǎn)的安全性也體現(xiàn)在實(shí)體資產(chǎn)板塊的收益中。王瀅細(xì)數(shù)了今年以來表現(xiàn)亮眼的板塊：能源、原材料、半導(dǎo)體等。她認(rèn)為，在地緣沖突升溫的背景下，各國會(huì)提升戰(zhàn)略屬性行業(yè)自給自足的程度，在這一過程中，中國在先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域的積累，能為全球提供相關(guān)機(jī)器設(shè)備和原材料，進(jìn)一步夯實(shí)配置中國實(shí)體資產(chǎn)板塊的安全性。

　　王瀅認(rèn)為，2026年是A股的“企穩(wěn)之年”：盈利增速溫和，估值在更高區(qū)間企穩(wěn)，中國在全球科技競賽中站穩(wěn)腳跟，股票市場的流動(dòng)性有支撐。

　　對(duì)于支撐中國股市的因素，王瀅拆解了三大主要資金來源。

　　一是債市資金向股市遷移。部分資金從此前的債券配置逐步遷移到股票市場。

　　二是居民存款轉(zhuǎn)向股票投資。居民財(cái)富在多元化配置中，會(huì)逐漸有一部分從此前相對(duì)保守的存款配置，轉(zhuǎn)向股票等權(quán)益市場。

　　三是保險(xiǎn)資金的長期配置。保險(xiǎn)公司保單銷售呈現(xiàn)健康發(fā)展態(tài)勢，這些收入需要進(jìn)行長期多元化配置，進(jìn)而進(jìn)入股票市場。

　　王瀅還表示，盈利增長將成為2026年中國資產(chǎn)的核心驅(qū)動(dòng)邏輯?！皬拈L期維度看，產(chǎn)業(yè)與公司競爭力才是根本，2026年中國資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)邏輯將從2025年的估值修復(fù)轉(zhuǎn)向盈利增長?！?完)