中新經(jīng)緯3月3日電 (周奕航)3日，A股油氣板塊繼續(xù)上漲，中證油氣資源指數(shù)高開近5%，油氣主題ETF領(lǐng)漲全市場。

　　2日，中證油氣資源指數(shù)、能源設(shè)備指數(shù)、石油天然氣指數(shù)的漲幅分別約為9.18%、9.16%、9.11%。受此影響，當日多只油氣主題基金集體漲停。

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，截至3月2日，全市場可統(tǒng)計的19只油氣主題基金(A、C份額分別計算，下同)年內(nèi)平均收益率為33.88%，其中最高收益率為44.83%，最低收益率為16.81%。

　　多只油氣主題基金漲停

　　3日，多只油氣ETF高開近5%。此前的3月2日，多只油氣ETF開盤漲停，其中，博時中證油氣資源ETF(561760.0F)、華泰柏瑞中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF(561570.0F)、銀華中證油氣資源ETF(563150.0F)等開盤漲停，隨后震蕩拉升封死漲停；匯添富中證油氣資源ETF(159309.0F)高開后，震蕩拉升至漲停。

　　目前，市場上的油氣基金主要包括原油商品類(QDII-LOF)、海外油氣股票類(QDII股票)以及國內(nèi)油氣股票類(A股ETF)，各類產(chǎn)品在底層資產(chǎn)、業(yè)績比較基準及風險收益特征上存在一定差異。

　　中信建投證券在近日的研報中指出，原油商品類基金直連油價，通過FOF持有海外ETF或期貨，是唯一的大宗商品直投工具。目前中國有3只基金產(chǎn)品跟蹤原油商品價格，分別為嘉實原油、易方達原油A以及南方原油A，這些基金歸屬于國際(QDII)另類投資基金。

　　該研報稱，海外油氣股票基金投資全球或美國能源巨頭，彈性大，收益源于油價波動與企業(yè)成長，目前市場上海外油氣股票類基金跟蹤的業(yè)績基準主要是標普和道瓊斯發(fā)布的四個能源相關(guān)的指數(shù)。

　　上述研報稱，國內(nèi)油氣股票基金深度綁定“三桶油”及油服龍頭，具有高股息紅利與防御屬性。目前中國共有7只ETF跟蹤國內(nèi)油氣指數(shù)，該類基金投資于A股上市的石油石化產(chǎn)業(yè)鏈公司，主要通過跟蹤國內(nèi)相關(guān)指數(shù)來反映國內(nèi)油氣板塊的表現(xiàn)。

　　中信建投證券分析，上述三類油氣基金同時存在一定風險。其中，原油商品類基金費率較高，約1.35%—1.39%，流動性較差，場外多暫?；蛳拶?，場內(nèi)交易擁堵，同時面臨移倉損耗(期貨升水導致凈值自然磨損)與高溢價雙重風險。

　　中信建投證券同時指出，海外油氣股票基金費率偏高，綜合費率在1.13%—1.46%之間不等。流動性較為枯竭，受QDII額度限制，場外大額申購普遍暫停。而國內(nèi)油氣股票基金費率較低，普遍約0.67%—0.77%，無跨境摩擦成本，持有成本最低。但國內(nèi)油氣股票品種不夠純粹，國內(nèi)油氣ETF雖有折價優(yōu)勢，但其具有偏向紅利股的穩(wěn)健屬性而非單純的油價Beta。

　　有油氣基金年內(nèi)收益超40%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，可統(tǒng)計的19只油氣主題基金年內(nèi)收益全部為正。

　　從基金表現(xiàn)來看，匯添富中證油氣資源ETF年內(nèi)收益率最高。該基金成立于2024年5月，跟蹤中證油氣資源指數(shù)，主要投資于石油天然氣產(chǎn)業(yè)鏈，2026年年內(nèi)收益率為44.83%。博時中證油氣資源ETF次之，年初至今收益率為44.09%；銀華中證油氣資源ETF以43.64%的收益率位居其后。

　　在被動指數(shù)型ETF基金中，由國泰基金旗下苗夢羽管理的國泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF是市場上規(guī)模最大的油氣主題ETF基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年3月2日，該基金單日吸金33.6億元，總規(guī)模為65.95億元，年初至今收益率為38.25%。

　　除此之外，包括匯添富中證油氣資源ETF聯(lián)接A、華泰柏瑞中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF、天弘中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)A、國泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接A等基金在內(nèi)，管理規(guī)模在0.02億元—14.3億元之間，年初至今收益率均超15%。

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，油氣板塊表現(xiàn)亮眼，使得多只主題基金出現(xiàn)大量資金買入。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月和2月，多只油氣ETF的規(guī)模增幅排在全市場ETF前列。截至2026年3月2日，相較于2025年年末，國泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF、匯添富中證油氣資源ETF、博時中證油氣資源ETF分別凈增長36.65億份、7.53億份和2.84億份。

　　投資者還能上車嗎？

　　關(guān)于本輪油氣板塊的上漲的核心驅(qū)動因素及持續(xù)性，油氣ETF博時(561760)基金經(jīng)理王祥向中新經(jīng)緯表示，美以對伊朗的軍事行動已從“影子沖突”升級為公開軍事打擊，霍爾木茲海峽關(guān)閉與海上保險、航運公司的繞行決定正把地緣溢價從金融層面推入實體層面。在當前供需與庫存條件下，基準情形下，油價可能維持高位。

　　王祥認為，油服裝備與海工工程訂單與景氣度具備事件驅(qū)動彈性，中國國內(nèi)標的有望受益。保險成本上升與港口擁堵風險將抬升全鏈條成本，油運龍頭與船隊結(jié)構(gòu)優(yōu)者更具彈性。

　　財通基金對中新經(jīng)緯分析稱，美伊沖突升級成為短期對市場核心擾動因素，事件升級后的首日，A股市場風險偏好確定性下降，油氣、油服、油運、軍工、黃金成為條件反射式做多方向。

　　“但復盤歷史，地緣沖突多為短期沖擊，當前恐慌情緒高點已現(xiàn)，若未引發(fā)全球系統(tǒng)性金融或能源危機，其邊際影響將迅速遞減。沖突推動避險情緒升溫，疊加美國政策隨意性強化美元信用折價、關(guān)稅水平下降帶動短期通脹預(yù)期回落?！必斖ɑ鸨硎尽?/p>

　　中歐基金權(quán)益研究部副總監(jiān)任飛對中新經(jīng)緯稱，在美伊沖突這一宏觀變局的驅(qū)動下，建議戰(zhàn)略性看多資源品、油氣及煤化工板塊。在短期不確定性顯著加劇的市場環(huán)境中，建議增加對油氣資源與成本優(yōu)勢煤化工資產(chǎn)的關(guān)注。中期來看，這些板塊與此前市場熱點方向的相關(guān)性較低，有助于對沖全球發(fā)達國家因油價變化而走向“滯漲”所引發(fā)的市場回調(diào)風險。

　　關(guān)于投資者能否在當下時點“上車”，王祥表示，宏觀地緣事件走向難以預(yù)測，出現(xiàn)反復也是常有之事，油氣板塊高波動下也可能容易出現(xiàn)高位回撤—再定價的快節(jié)奏切換。建議投資者仍以配置思路對待，避免過度交易短期情緒。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者周奕航：zhouyihang@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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